中融投CEO:从人民币国际化看金融业改革发展

文章来源: 市场信息网发布时间: 2018-01-11

  中融投CEO邓永健先生认为在持续多年的市场化改革基础上,金融改革发展开始加大国际化的步伐,以前是不具备这个条件的。最近几年,尤其是2008年国际金融危机以后,我国抓住有利时机,顺应市场需求,稳步有序推进人民币国际化和资本项目可兑换。


  首先要提到的就是人民币国际化。人民币国际化起步比设想得要早,主要是因为2008年国际金融危机期间西方国家金融市场一度非常疲弱,加之由于金融危机导致的货币不稳定,市场上缺乏美元,且对美元信心不足,欧元、日元也比较不稳定,国际社会要求改革现有国际货币体系的呼声越来越大,对人民币的欢迎程度超过预期。最早是韩国出于稳定需要,主动要求和我国开展人民币互换。随后陆续有20多个发展中国家提出货币互换,一些发达国家也加入进来。

中融投CEO:从人民币国际化看金融业改革发展

  资本项目可兑换改革持续推进,1996年实现经常项目可兑换以后,正当我国研究如何进一步推进资本项目可兑换时,亚洲金融风波爆发了,一些受到较大冲击的国家和地区开始采取资本项目管制抵御风波。我国自身遭受金融风波的冲击也比较严重,国内金融稳定形势比较严峻,资本项目可兑换进程不得不暂停。从2002年下半年开始,我国经济和外贸形势明显改善,国际收支交易规模急剧增加,有经常项目和资本项目双重属性的跨境交易日益增多。在这种背景下,资本项目可兑换进程再次被提上日程。2003年10月,党的十六届三中全会正式重新提出“在有效防范风险前提下,有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易活动的限制,逐步实现资本项目可兑换”。但当时我国的银行体系不良资产率非常高,亏损严重。如果微观基础不牢固,推进资本项目可兑换的风险就会非常大,因此没有给出具体的改革时间表。由于涉及资本项目可兑换的各方面条件不太成熟以及2008年国际金融危机爆发的影响,我国的资本项目可兑换改革进程一直比较缓慢。国际金融危机后,随着我国经济逐步稳定复苏,党中央、国务院关于资本账户可兑换的提法开始出现积极变化,多次强调要“逐步实现人民币资本项目可兑换”。2013年11月,党的十八届三中全会进一步提出,要“建立健全宏观审慎管理框架下的外债和跨境资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换”。


  从实际效果看,这些年人民币资本项目兑换的方便性取得了很大的进展,并已经体现在我国对外贸易、投资和其他国际经济往来的各个方面。从IMF资本项目交易分类标准下的40个子项来看,目前可兑换和部分可兑换的项目37项,占92.5%,仅剩3项尚未放开。应该说,人民币资本项目可兑换仍是我国经济金融改革开放的一个重要方向,是下一步要重点研究和积极推进的工作。经过这么多年努力,资本项目可兑换已经迈出了相当大的步子,具备了进一步推进的条件。


  中国金融业改革发展的内在逻辑及经验总结

  作为整个经济体制改革的重要组成部分,中国的金融改革发展始终伴随着社会主义市场经济体制改革尤其是实体经济改革开放而持续推进,与整体经济体制改革进程相衔接、与之配套并为之服务,呈现出一个内部连贯、逻辑一致的过程。新世纪以来的中国金融改革发展的巨大成就来之不易,其间虽有过反复、搁置,但总体进程是不断向前发展的,有很多值得总结的经验。


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